Les bitcoins qui ont cessé de bouger

L’indicateur qui signale un creux

La lecture on-chain la plus propre de ce marché atone est la quantité de bitcoins qui a cessé de bouger. Les pièces qui n’ont pas changé de mains depuis au moins 155 jours — environ cinq mois — sont classées en avoirs de détenteurs de long terme, logées dans des portefeuilles qui accumulent plutôt qu’ils ne font des allers-retours. Quand ce chiffre monte, cela signifie que les pièces quittent les mains rapides pour se poser dans des mains patientes.

De la capitulation au record

Le chemin parcouru est le point important. En novembre 2025, alors que Bitcoin corrigeait vers 80 000 dollars, les avoirs de long terme sont tombés à environ 14,33 millions de BTC : plus de 2,3 millions de pièces sont passées du statut long terme au statut court terme en quelques semaines, l’empreinte d’une capitulation. Depuis, la tendance s’est entièrement inversée. Au 21 juillet 2026, ces avoirs avaient grimpé à un record de 16,64 millions de BTC, soit environ 83 % de toutes les pièces en circulation, dépassant même le niveau atteint après le lancement des ETF au comptant en 2024. Glassnode lit les mêmes données comme un retour des détenteurs de long terme à l’accumulation.

La réserve honnête

Une base de détenteurs qui s’élargit se lit d’ordinaire comme haussière, et mécaniquement cela veut dire que les vendeurs se raréfient : si peu de monde accepte de céder des pièces à ces niveaux qu’une vraie salve de bonnes nouvelles pourrait faire bouger le prix vite, contre un flottant mince. Mais les mêmes données portent un avertissement. CryptoQuant soutient qu’un record peut refléter la dormance plutôt que la conviction — des pièces qui vieillissent vers le statut long terme simplement parce que rien ne bouge, et non parce que de nouveaux acheteurs les absorbent. Les soldes des baleines se contractent et les flux entrants des ETF ont faibli ; un marché haussier sain montre normalement une demande fraîche à l’achat. Une offre record sans cette demande est un ressort comprimé, pas un décollage.

Ce que Signal21 en retient

Le côté offre est disposé comme le sont les creux durables : accumulation lourde, volumes faibles, vendeurs rares. L’ingrédient manquant est la demande, et tant qu’elle ne revient pas, la minceur du marché coupe des deux côtés. C’est exactement la forme de notre prévision : Fortement haussier à long terme sur cette base d’accumulation, Biais baissier à court et moyen terme tant que la demande et la structure de prix restent faibles. Historiquement, c’est quand les volumes touchent un plancher comme celui-ci qu’un prix recommence discrètement à se reconstruire, attirant l’intérêt, puis de nouveaux acheteurs derrière lui. Cette publication constitue une analyse de marché et non une recommandation d’achat ou de vente.