BlackRock ने टोकनयुक्त कैश फंड को तीन ब्लॉकचेन पर उतारा

दुनिया के सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधक ने सार्वजनिक ब्लॉकचेन की ओर एक और कदम बढ़ाया है। 3 अगस्त को BlackRock ने BRSRV लॉन्च किया, एक टोकनयुक्त मनी-मार्केट फंड जिसके शेयर Solana, Ethereum और Tempo नेटवर्क पर दर्ज होते हैं, जो 31 जुलाई को अमेरिकी Securities and Exchange Commission के पास दाखिल एक प्रॉस्पेक्टस के बाद आया। दाखिल दस्तावेज़ के अनुसार, फंड का नाम BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle है।

नाम में «stablecoin» शब्द और जिन ब्लॉकचेन पर यह चलता है, उनके बावजूद यह वाहन कोई क्रिप्टो जोखिम नहीं लेता। SEC दस्तावेज़ के अनुसार, यह केवल नकदी, अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेज़री और रातोंरात रीपो — उन्हीं ट्रेज़री से सुरक्षित ऋण — रखता है। दूसरे शब्दों में, सबसे रूढ़िवादी नकदी-प्रबंधन उत्पाद, एक टोकन में लिपटा हुआ। टोकनीकरण Securitize संभालता है, जो BlackRock का पुराना साझेदार और फंड का ट्रांसफर एजेंट है; पहुँच के लिए स्वीकृत वॉलेट और पहचान सत्यापन आवश्यक है, और उपलब्ध जानकारी के अनुसार न्यूनतम निवेश 3 मिलियन डॉलर है। यह फंड हाल ही में पारित GENIUS Act के तहत विनियमित स्थिर-सिक्कों के लिए पात्र भंडार आधार के रूप में योग्य बनने के लिए बनाया गया है।

BRSRV शून्य से नहीं आया। यह BUIDL के बाद आता है, वह टोकनयुक्त ट्रेज़री फंड जिसे BlackRock ने 2024 में लॉन्च किया और जो अपनी तरह का सबसे बड़ा — लगभग 2.5 अरब डॉलर — बन गया, और अब कई ब्लॉकचेन पर चलता है, जिनमें Solana भी है। नया फंड नई ज़मीन तोड़ने के बजाय उसी रणनीति को आगे बढ़ाता है: एक ही चेन पर दांव लगाने के बजाय कई प्रवेश-बिंदु। और BlackRock अकेला नहीं है। Franklin Templeton 2021 से अपना टोकनयुक्त मनी-मार्केट फंड चला रहा है और हाल ही में इसे Ethereum तक बढ़ाया; Fidelity और JPMorgan भी उसी दिशा में बढ़े हैं।

साझा सूत्र सट्टेबाज़ी नहीं बल्कि फीस है। हर विनियमित स्थिर-सिक्के को भंडार चाहिए, और वे भंडार — नकदी और ट्रेज़री — जो उन्हें रखता है उसके लिए प्रबंधन आय पैदा करते हैं। एक भंडार फंड को टोकनयुक्त करने से प्रबंधक सीधे उस प्रवाह के लिए प्रतिस्पर्धा कर सकता है, और बाज़ार अनुमान जो दशक के अंत तक वैश्विक स्थिर-सिक्का जारी को खरबों डॉलर पर रखते हैं, वही इस पुरस्कार को इतना आकर्षक बनाते हैं। एक प्रबंधक के पास रखा टोकनयुक्त भंडार का हर डॉलर आवर्ती राजस्व है।

बाहर से क्रिप्टो देखने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए निष्कर्ष सरल है: वही संस्थाएँ जो सेवानिवृत्ति बचत का प्रबंधन करती हैं, ईंट-दर-ईंट डिजिटल परिसंपत्तियों के बुनियादी ढाँचे में बस रही हैं — और Ethereum तथा Solana तेज़ी से इन संस्थाओं के पसंदीदा निपटान रेल बनने की होड़ में हैं। अनुमोदन की प्रतीक्षा कर रहे किसी दस्तावेज़ के विपरीत, BRSRV को पहले से ही परिचालन में बताया गया है, कोई लंबित वादा नहीं।

इनमें से कुछ भी यह गारंटी नहीं देता कि अनुमान सच होंगे, और एक टोकनयुक्त कैश फंड फिर भी एक कैश फंड ही है: इसका प्रतिफल अल्पकालिक ट्रेज़री जो देते हैं वही है, कोई क्रिप्टो प्रतिफल नहीं। पर दिशा को अनदेखा करना कठिन है। यह प्रकाशन बाज़ार विश्लेषण है, न कि खरीदने या बेचने की सिफ़ारिश।