핵심은 15백만 달러가 아니다

실제로 발표된 내용

7월 23일, 아홉 기관이 같은 문서에 이름을 올렸다. Anchorage Digital, ARK Invest, BlackRock, Block, Blockstream, Coinbase, Fidelity Digital Assets, Galaxy, Strategy다. 이들은 비트코인 보안을 다루는 개발자와 연구자를 지원하기 위해 3년간 15백만 달러를 약정했고, 우선순위로는 잠재적 양자컴퓨팅 시대에 대한 대비를 꼽았다. 금액보다 구조가 중요하다. 공동 기금이 아니다. 공동 재원도 배분 위원회도 없으며, 각 회원사가 스스로 고른 개발자·연구자·단체에 직접 자금을 보낸다. 비영리단체 Brink의 사무총장 Mike Schmidt가 자원봉사 자격으로 조율을 맡는다. 발표문은 이 연합이 무엇이 아닌지에도 눈에 띄게 많은 분량을 할애한다. 프로토콜을 개발하거나 지휘하지 않고, 특정 프로토콜 변경에 대해 입장을 취하지 않으며, 비트코인이나 그 개발자를 대변하지도 않는다는 것이다.

금액이 본질이 아닌 이유

3년간 15백만 달러면 연간 약 5백만 달러이고, 이를 비트코인 연계 자산 수백억 달러를 보유·운용·수탁하는 아홉 주체가 나눠 낸다. 회계 항목으로 보면 반올림 오차이고, 자선으로 읽으면 민망할 정도다. 그러나 공시로 읽으면 훨씬 흥미롭다. 드러나는 것은 관대함이 아니라 노출이다. 빠진 세부 사항은 이 해석을 흔들기보다 오히려 뒷받침한다. 개별 출연 금액도, 아직 지명된 수혜자도 없고, Galaxy의 별도 5백만 달러 양자 대비 프로그램이 총액에 포함되는지도 불분명하다. 숫자는 무르다. 그 뒤에 놓인 이해관계의 정렬은 무르지 않다.

비트코인의 가장 오래된 장치, Wall Street에 적용되다

참석자 명단에는 명백한 아이러니가 있다. 자산운용사, 수탁기관, 중개업자는 바로 비트코인이 없어도 되도록 설계된 존재들이고, 제네시스 블록으로부터 17년이 지난 지금 세계 최대 자산운용사가 그 대안을 지탱하는 사람들의 급여를 거들고 있다. 그러나 여기서 작동하는 장치는 첫 블록 이래 네트워크를 지켜온 바로 그 장치다. 합리적인 채굴자가 규칙을 지키는 이유는 정직해서가 아니라, 정직한 협력이 공격보다 더 이익이 되도록 시스템이 설계돼 있기 때문이며, 그 대가는 장부의 신뢰성에 가치가 달린 바로 그 자산으로 지급된다. 이 아홉 기관은 해시레이트를 전혀 갖고 있지 않다. 대신 자산을 갖고 있다. ETF, 수탁, 기업 재무를 통해서다. 그래서 프로토콜의 상태에 구조적으로 무관심할 수 없다. 비트코인은 이들을 설득할 필요가 없었다. 그저 이들의 사적 이익이 이제 비트코인을 지키는 쪽을 가리키는 자리에 세워두면 됐다.

Signal21의 관점

연간 5백만 달러가 시세를 움직이지는 않으며, 우리의 가까운 시야도 바뀌지 않는다. 단기와 중기는 계속 약세 편향이다. 그 구간은 가격 구조가 결정하기 때문이다. 의미가 있는 쪽은 장기다. 장기의 근본 질문은 늘 비트코인의 개발 역량이 한 사이클이 아니라 수십 년을 견디느냐였다. 이제 기관 자본에는 그것을 지원할 이기적 이유가 생겼고, 지원 대상인 위험도 실재한다. Project Eleven은 충분히 강력한 양자컴퓨터가 등장할 경우 약 6.9백만 BTC가 노출될 수 있으며 이르면 2030년일 수 있다고 추정한다. 이는 일찍 돈을 들여 풀어둘 만한 다년간 과제이고, 우리의 장기 관점이 강한 강세로 유지되는 이유의 일부다. 더 어려운 질문, 즉 개발자에게 돈을 내는 쪽이 결국 개발자를 고르게 되는가는 후속 글에서 다룬다. 본 게시물은 시장 분석이며, 매수 또는 매도 권유가 아닙니다.